Een management buy-in is een van de meest complexe overnamedealstructuren die een externe manager kan aangaan. De financiering is veelzijdig, de risico’s zijn reëel en de marges voor fouten zijn smal.

Toch biedt een goed gestructureerde management buy-in financiering een krachtig instrument voor ondernemers met een bewezen trackrecord die een bedrijf willen overnemen zonder volledig op eigen vermogen te leunen.

Wat een MBI-traject financieel complex maakt

Bij een management buy-in neemt een externe manager een bedrijf over dat hij of zij doorgaans niet van binnenuit kent. Dat maakt financiers voorzichtig.

De kopende manager beschikt over ondernemerskwaliteiten, maar heeft geen aantoonbare relatie met het over te nemen bedrijf. Banken en investeerders beoordelen dit anders dan bij een management buy-out, waarbij het zittende management de overname doet vanuit een vertrouwde positie.

De financiële complexiteit bij een MBI wordt bepaald door een combinatie van factoren:

• De mate waarin de koper een bewezen trackrecord heeft in een vergelijkbare sector of bedrijfsgrootte
• De afhankelijkheid van het over te nemen bedrijf van de huidige eigenaar of directeur-grootaandeelhouder
• De kwaliteit en volledigheid van de financiële en commerciële data van de onderneming
• De verhouding tussen eigen vermogen, vreemd vermogen en eventuele achtergestelde leningen
• De vraag of de verkopende partij bereid is een deel van de koopsom uit te stellen via een earn-out of verkopersfinanciering

Hoe sterker het profiel van de koper aansluit bij het profiel van de onderneming, hoe groter de bereidheid van financiers om mee te gaan. Dit is precies waarom voorbereiding en structurering zo bepalend zijn voor het succes van een MBI financiering.

Financieringsstructuren voor een management buy-in

Een realistische bedrijfsovername financiering bij een MBI bestaat bijna altijd uit meerdere lagen. Er is zelden sprake van één enkelvoudige financieringsbron.

De meest voorkomende structuren combineren de volgende elementen:

• Eigen vermogen van de koper: de inbreng van de overnemende manager zelf, die aantoont dat hij of zij financieel gecommitteerd is aan het traject
• Bancaire financiering: een seniorlening van een bank, gebaseerd op de kasstromen en het onderpand van de over te nemen onderneming
• Verkopersfinanciering: een achtergestelde lening van de verkopende partij, die een deel van de koopsom uitstelt en daarmee het risico voor de bank verlaagt
• Private equity of informal investors: participerende investeerders die naast financiering ook kennis en netwerk inbrengen
• Earn-out constructie: een deel van de koopsom dat afhankelijk is van toekomstige prestaties, wat het initiële financieringsrisico beperkt

Bij een ondernemer buy-in (OBI), waarbij de koper een bewezen ondernemer is met een vergelijkbare achtergrond, zijn banken doorgaans bereid aanzienlijk meer te financieren dan bij een klassieke MBI. De reden is eenvoudig: het risicoprofiel van de koper is beter onderbouwd.

De juiste structuur hangt af van de specifieke situatie: de omvang van de transactie, de kasstroomgeneratie van het bedrijf, de sector en de financiële positie van de koper. Er bestaat geen standaardoplossing.

Hoe Florijnz MBI-financiering begeleidt

Wij begeleiden kopers bij het volledige traject van MBI begeleiding, van de eerste oriëntatie tot de ondertekening bij de notaris. Onze aanpak is onafhankelijk en volledig gericht op het belang van de koper.

Wat dat in de praktijk betekent:

• Wij analyseren de financiële positie van het doelbedrijf grondig, inclusief de kwaliteit van de kasstromen en de risico’s die financiers zullen beoordelen
• Wij structureren de financieringsmix op basis van wat realistisch haalbaar is, gegeven het profiel van de koper en de onderneming
• Wij voeren het gesprek met banken en investeerders namens de koper, waarbij wij het dossier zo presenteren dat de financierbaarheid maximaal is
• Wij begeleiden de due diligence, waarbij financiële, fiscale, commerciële en juridische aspecten systematisch worden doorgelicht
• Wij hanteren het vier-ogenprincipe bij alle aan- en verkooptrajecten, wat betekent dat adviseurs elkaars werk toetsen en controleren

Onze adviseurs hebben een bedrijfskundige achtergrond en zijn betrokken geweest bij honderden transacties, waaronder complexe internationale deals. Wij zijn geen tussenpersoon die doorverwijst. Wij zijn de partij die het traject inhoudelijk aanstuurt.

Wij zijn onderdeel van euroMerger, een Europees netwerk van 23 M&A-kantoren in 14 landen. Dat geeft ons toegang tot sectorexperts, internationale databases en kopers of financiers buiten Nederland, wat relevant kan zijn bij grotere of grensoverschrijdende MBI-trajecten.

Neem contact op voor MBI-advies op maat

Elke overnamefinanciering MKB is anders. De financieringsstructuur die werkt voor de ene transactie, is ongeschikt voor de volgende.

Wat u van een eerste gesprek met ons kunt verwachten:

• Een eerlijk beeld van de financierbaarheid van uw specifieke situatie
• Inzicht in welke financieringslagen realistisch zijn, gegeven uw profiel en het doelbedrijf
• Een helder overzicht van de stappen die nodig zijn om het traject succesvol te doorlopen

Wij werken uitsluitend met ondernemers waarbij wij een reële kans op succes zien. Dat maakt onze begeleiding gericht en effectief, zonder omwegen.

Bent u van plan een bedrijf over te nemen en wilt u weten hoe een solide financieringsstructuur eruitziet voor uw situatie? Neem dan contact met ons op voor een vrijblijvend en vertrouwelijk gesprek.

Gerelateerde artikelen

• Hoe voorkom je dat emoties de verkoopbeslissing beïnvloeden?
• Corporate Finance Breda
• Bedrijfsovername Arnhem
• Bedrijfsovername Nijmegen
• M&A Adviseur Tilburg
• Hoe bescherm je jezelf met garanties en vrijwaringen in een overnameovereenkomst?
• Wat is de toegevoegde waarde van een adviseur ten opzichte van zelf onderhandelen?
• Welke kantoren in Eindhoven of den Bosch zijn gespecialiseerd in MKB-overnames?
• Wat is een pre-exit?
• Wanneer informeer ik mijn personeel over het verkopen van mijn bedrijf?